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　　春节前夜，中欧基金公告，曹名长因个东谈主原因自即日起卸任中欧价值发现、中欧后劲价值、中欧成长优选、中欧恒利4只产物的基金司理，并由相似来自价值组的蓝小康、罗佳明、沈悦等基金司理团队接任搞定。

　　曹名长是公募圈的明星基金司理，从2006年算起，担任基金司理的时代已近二十年。能够成为基金司理中的“顶流”，一方面，穿越多轮牛市周期，全体功绩进展出色；另一方面，亦然公募圈为数未几一位能够长周期不时践行传统价值投资理念的罕有样本。

　　初见曹名长，大要应该是十五、六年前的时候。彼时的曹名长还在新华基金担任基金司理。那时新华基金树当场间不久，但在投资总监王卫东的指导下，投资立场相比凌厉，功绩弹性也相比大，在那时的新锐基金公司中相比显眼。另外一家相似时代诞生的基金公司是华商基金，功绩也相比凸起。财经媒体频频将两家公司进行对比。彼一时，二十年后，华商基金钞票搞定畛域以及行业影响力照旧远超新华基金，令东谈主感叹。天然，这是另一个话题，原因也相比复杂。

　　阿谁时候，新华基金还相比深嗜与财经媒体的疏浚，基金司理频频出来共享不雅点，而王卫东和曹名长是给东谈主印象相比深的两位。印象之中，曹名长为东谈主回绝，不喜言辞，书不悦相比重。每次皆是朴素的衣服，不加修饰的外在，有点胡子，又不像是成心留的，看上去显得比推行更为年长。再加上渐渐、千里稳的声息，这让我念念起张纪中版的《天龙八部》中的“扫地僧”，或者率是饱经霜雪、世外能手的变装。

　　铭刻2010岁首的一次餐叙，正赶上深交所投教中心奉求我和谢舒写的一册《深交所证券教室：基金投资20讲》刚刚出书，于是我还送了曹名长一册。特区报的王诚笃笑谈，“你竟然送给基金司理一册何如投资基金的书。”曹名长也尬笑谈，“这不是挺好的嘛。”

　　暗里疏浚时，记者们一般皆会缠着基金司理推选股票。曹名长本不肯意多说，无奈记者们太执着，凑合说了一只“sdyb”，反复强调仅仅望望。那时我也没太驻防。2011、2012年大盘进展并不睬念念，这只股票也跌了不少。但拉万古间看，到2020年，不到十年时代涨了大要15倍，或者也即是典型的曹名长立场吧。

　　在新华基金时，曹名长与王卫东的投资立场迥异。在我看来，王卫东属于典型的“走动派”，相比着重分析市集热门，寻找市蚁合的走动性契机，投资组合的换手率也相比高。而曹名长险些和王卫东是十足相背的立场，几近是教科书般的支持价值投资信仰。他着重公司内在价值的发掘，而不是追赶热门和赛谈。在大盘处于永久调养的那段时期，曹名长的功绩不太理念念，但他不为所动，依旧支持我方的立场，这在公募基金中口舌常难能矜重的。而算作投资总监的王卫东，能够永久包容曹名长另类的立场，也实属难能矜重了。

　　熊市中，曹名长搞定的基金进展也会随大盘调养，但拉万古间来看，价值投资的上风就会露出出来。频频市集经验一个牛熊周期，指数回到原点，而他搞定的产物净值又创了新高。

　　据统计，新华优选分成在曹名长搞定时代，9年的投资申报整个跳跃500%，年化申报跳跃22%，大幅跑赢大盘和功绩基准。这让曹名长风生水起，也奠定了他的江湖地位。

　　2015年，曹名长离开了昂然九年的新华基金，加入中欧，这也体现出窦玉明的慧眼识东谈主。在中欧基金的近十年间，曹名长不仅交出了一份令东谈主帮忙的功绩答卷，同期也带出了一支拨色的团队。

　　之是以以为曹名长的投资理念更偏重于传统和经典的价值投资理念，是因为他愈加深嗜安全旯旮，偶然是深受格雷厄姆的影响。

　　通过媒体采访、直播以及基金依期论说，可以大致梳理出曹名长的投资理念：

　　（1）自担任基金司理以来一直皆在用低估值价值战略，驯服改日低估值股票还会创造价值。

　　（2）估值最经典的门径当属DCF（解放现款流折现法），其残障是过于依赖折现率、永续增长率这些参数，我方会长入PB、PE这些传统的估值门径进行估值。

　　（3）关于低估值股票的成长性，会遴荐从1到N的增长，主感性更高。

　　（4）在遴荐赛谈时，也温和成长，但更温和行业竞争款式的安祥性，有时行业低增速反而有可能是相比好的契机，因为低廉。

　　（5）偏左侧走动，只有低廉就会买，当股价达到一定高度，就会卖。

　　（6）一般不作念仓位遴荐，除非泡沫终点大，选不到低估的股票。

　　（7）行业建树相比漫步，不同业业可能所处的盈利阶段不同，可以平滑波动。

　　总结来看，曹名长不会追赶市集热门，不追求通过仓位调养战胜市集，不追求买在最低点、卖在最高点，主要寻找低估值品种估值回来到合理位置的契机。是以，牛市的时候，他的功绩不会很最初，熊市的时候因为仓位不低、也不会排在前边，但拉长周期来看，上风就会露出出来。

　　提及来似乎很肤浅和容易，但为什么大大皆东谈主作念不到？因为在投资堕入阶段性清贫的时候，动作会变形。这种变形，既受自己心理、压力的影响，也可能受到外界的搅扰与窒碍。是以说，曹名长的告捷，一方面是自己的定力，另一方面，照实也要感谢新华与中欧两个东家的成就。

　　如今的曹名长，恰是算作投资家，终点是价值投资者的黄金年纪。

　　诚然这位“扫地僧”淡出了公募圈，有些缺憾，但驯服在改日投资天下里，他的身影依旧不会缺席，但愿还能有契机向他领导。

职守裁剪：郝欣煜